瑞达期货：供强需弱格局不改 红枣后市弱势行驶

客户存囤货意愿，惊愕偏重于，实际沿河走货仍非同一般。据Mysteel轻工业调研数据资料人口统计，截止2023年3翌年30日芹菜紧接著36家样本点物理化学备用在14367吨，较前周下降504吨，环比下降3.39%，上半年增加49.77%。紧接著备用之后下降，但上半年仍优于月末。内蒙古到幽运费松动，种植区以外专设制品厂近日发至销区市北区场竞争增加。主销区市北区场竞争制品冬瓜市北区价趋稳，以外一般货人口为129人购得，少幅度外围行商惊愕存囤货意愿。当前芹菜仍处于奢侈品淡季，沿河走货增强更少。

数据资料举例：我的轻工业络 肖特掉期该教育中心

三、奢侈品故又称影响环境因素比对

1、行商刚需库存，奢侈品淡季随之非同现

随着奢侈品升级和居民对肥胖症的倚重，芹菜工业大大的从粗制品大大东西向向了深制品信息技术。基本上上仅限于两方大面，一方大面是良药礼品类奢侈品改以肥胖症休闲食品大类，如冬瓜仁派、奶冬瓜等，拖动了以外芹菜奢侈品；另外一方大面是大肥胖症信息技术，比如芹菜原浆、芹菜酵素等脑白金。

从芹菜挂钩市北区场竞争纸钞来看，一般再现“内蒙古装配，内地直达，东西向分销”的态势，随着零售业货物运输从业者演进，各省市北区批发市北区场竞争设立，信息渠道透明，传统的纸钞商业活动形式大大遭遇改变，制品产能密集在上海地区，现阶段以聊城崔尔庄为象征性的芹菜集散教育中心，制品幅度占多数全市总制品幅度的七如此一来，南阳商丘孟庄镇制品幅度占多数比15%附近，内蒙古制品幅度占多数比约10%大概。广州麒麟巷市北区场竞争是今后华南地区较大的芹菜奢侈品终故又称直达批发市北区场竞争，近来该市北区场竞争辐射城市北区太大渗入。

聊城崔尔庄芹菜市北区场竞争出摊商家较大，沿河刚需拿货。不过结构上芹菜走货仍较快。随着最低气温升高，优质冬瓜将上交冷库待售，月末幅度小于出库幅度，备用压力随之减少，市北区场竞争利多消息匮乏，销区芹菜市北区价非同然存在持续上升预期。截止2023年3翌年31日，聊城幽州市北区场竞争一级芹菜均价为4.20元/斤，较2023年2翌年的4.2元/斤持平；南阳商丘一级灰冬瓜挂钩市北区价为4.375元/斤，较2023年2翌年的4.425元/斤暴跌0.05元/斤。聊城、南阳芹菜挂钩市北区价重心小规模下滑。

数据资料举例：我的轻工业络、肖特掉期该教育中心

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2、1-2翌年芹菜过境幅度上半年增近五如此一来，但提振作用更少

2022年，今后芹菜过境幅度约为2.22万吨，与2021年的2.04万吨比起增加0.18万吨。70%大概芹菜注入东南亚各地区，对芹菜层级要求一般，着重与干度及低价，由于2021年小金冬瓜减产更为严重，市北区价优于灰冬瓜，致使以外劣质灰冬瓜及地方冬瓜用于过境。其中马来西亚是中国过境芹菜的较大各地区，占多数中国过境总幅度的22%，过境幅度509.580吨，过境金额1434955美元。今后芹菜基本上自产自销，过境幅度占多数总原材料幅度仅0.2%。

季节性有规律看，届时2023年一季度芹菜过境幅度处于获选均值附近，对芹菜市北区价影响更少。商务部数据资料非同示，2023年2翌年份今后芹菜过境幅度2408929千克，过境金额41443661元，过境均价17204.19元/吨，过境幅度环比增加24.6%，上半年增加190.33%，2023年1-2翌年份年内过境4342216千克，年内上半年增加49.67%。芹菜过境奢侈品向好，过境数幅度中，较大的各地区为缅甸。

数据资料举例：商务部、肖特掉期该教育中心

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此外，进口方大面，今后芹菜进口幅度很小，2013年以来进口幅度均不足以1吨，而且有随之下降近来。

四、芹菜掉期市北区场竞争主流持仓波动

以下图表可以看出，截止2023年3翌年30日，芹菜掉期股市北区为26707握，较2翌年的62744握下降36037握，如此一来交额为127566.5万元，3翌年芹菜掉期股市北区再现先行增后减形势，翌年末结构上所持幅度；也三万握，采自芹菜市北区价持续上升，房地产者专业性套保率大大降低。

主流持仓角度比对：截止2023年3翌年30日芹菜掉期净持仓为-8116握，都从持仓为31941握，空头持仓为40057握，3翌年份芹菜多空头持仓随之所持，净空持仓再现先行拉升后降至形势，由于本土最低气温下降，芹菜奢侈品淡季随之非同现，利空芹菜市北区场竞争，期价大大的暴跌。芹菜期价不复新颖低后，市北区场竞争冲动开始缓解，主流空单持仓开始所持。芹菜市北区价与净持仓波动幅度比起较完全一致，但多空方向与净持仓相关性一般，致使近来波动难测。

数据资料举例：WIND、肖特掉期该教育中心

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五、4翌年芹菜市北区场竞争展望

据各类机构月内，2022年价钱蔗糖增强了冬瓜农的种植管理制度，装配投入装配力较高，本产季芹菜生产幅度较上一产季非同然显出出恢复性在短期内，月内22/23产季芹菜较上获选在短期内2-3如此一来大概。

聊城崔尔庄芹菜市北区场竞争出摊商家较大，沿河刚需拿货。不过结构上芹菜走货仍较快。随着本土最低气温升高，深秋天气减少，芹菜不易打印，打印商一般都会将优质冬瓜上交冷库待售，初月末幅度小于出库幅度预期，市北区场竞争原材料比起较充足。另外性价比较低的芹菜一般在月末应该前购得，以外余货行商开始人口为129人出货。后市北区芹菜挂钩市北区价仍有下滑紧致。基本上上上，本土最低气温大大升高，居民对良药类奢侈品减弱，芹菜奢侈品淡季随之非同现。加之产销区芹菜原材料比起较捉襟见肘，届时后市北区郑冬瓜期价低收入运行。

操作建言：

1、房地产策略：

建言郑冬瓜2309履约在10200元/吨附近抛空，目标参考9400元/吨，止损参考10600元/吨。

2、期权策略

芹菜掉期2305履约与2309履约也就是说处于-540元/吨附近，芹菜也就是说维持比起较稳定。不建言操作。

风险指引：

1、政府大面 2、生产幅度波动 3、奢侈品波动 4、经费持仓情况下 5、仓单数幅度及装配如此一来本 6、其他水果等联动作用

肖特掉期 王翠冰

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