房产市场维稳信号过后，关注家居板块估值修复

房新鸿基市场维为重频谱过后，关切家退居克拉通估值修缮——金融业周报-20220206

1、本周（2022.01.24-2022.01.28，下同）学科专业推荐所持、得益所持

2022年窄信用、为重增长的政策状况都未过后，房新鸿基市场维为重频谱明显，敦促关切家退居克拉通估值修缮希望。

（1）个性化推荐所持：欧派家退居、索菲亚。 （2）软体推荐/得益所持：顾家家退居、喜临门、敏华控股；得益所持：梦百合。（3）包装克拉通推荐所持：裕同科技。

2、金融业更新：房新鸿基市场维为重频谱过后，关切家退居克拉通估值修缮

事件：据银保监会网站谣言，2022年1年初24日召开的银保监会工作会议重申，坚持院子是用来住的、不是用来炒的定位，过后不断完善“为重地价、为重房价、为重考虑到”房新鸿基长效机制，因城施策倡导房新鸿基业良性循环和健康发展。必要缩减注资供给，做好“十四五”规划近期领域和规划设计工程注资保护。

点评：从政策南北上看，房新鸿基市场维为重频谱明显。2021Q4以来新鸿基政策边际过后向好，政策引导下优先满足刚需和改善性住房需求量。我们普遍认为2022年窄信用、为重增长的政策状况都未过后，伴随新鸿基CDS逐步释放，新鸿基一环估值都未提升，敦促关切受前期新鸿基软弱意识箝制的家退居克拉通估值修缮。

3、本周近期伸展新公司更新

欧派家退居：（1）2022年1年初25日新公司发布第一期卓越员工控股新公司计划，计划面向新公司的总裁（不含实控人、独立总裁）、常务董事及极低级极低层、对新公司及其控股子新公司经营与净资产有重要不良影响的架构人员，本次员工控股新公司计划的持有人总人数不最少230人，其中新公司总裁、常务董事及极低级极低层不最少7人，控股新公司计划总金额不最少7000万元。我们普遍认为发布员工控股新公司计划，加大坚持不懈力度，都未充分调动员工积极性，兼具新公司发展努力。

（2）2022年1年初25日新公司公告称之为将可转债募集总额由30亿元下调至20亿元，使用规划设计武汉智能制造单项。该单项规划设计期3年，伸展厨柜、衣柜、望楼、卫浴等智能家退居全品类生产线及可发挥作用设施，单项进行时后都未更好地辐射华东范围内客户，与现有华南、华东、华北地区、东部基地形成协力，降低长距离运输成本，为整装大家退居战略备有产能支持。

索菲亚：新公司发布净资产完整版，2021年收入不符考虑到，信用减值所致短期净资产承压。2021年新公司届时发挥作用营业收入100.23~104.41亿元（+20％~+25％），归母盈利1~1.5亿元（？91.61％~？87.42％），扣非归母盈利0.2~0.7亿元（？98.09％~？93.33％）；届时2021Q4新公司归母盈利同比滑落有约251.22％~241.12％。净资产承压主因恒大事件不良影响下新公司极低比例计提信用减值9亿元；若去除信用减值不良影响，届时归母盈利同比上升有约18％~14％，扣非归母盈利同比上升有约14％~10％。我们普遍认为2021年新公司利空出尽，2022年在整家个性化战略推进下，新公司净资产都未从底部重新进发。

风险提示：原材料必需品，疫情反复，大宗业务竞争激烈。

来源:金融界