苯乙烯短期供应上排去库 7月装置集中重启

是从：中财掉期 作者：中财掉期

研报正文

【丙烯腈】

华东地区江阴港主流自提7510(-125)元/吨。江苏期货市场7450/7500;7月末下7320/7350;8月末下7200/7220。虽星系盘有大多成交，然随着用水持续性，而盘中原油、后援月末回头弱，信心不足下，期期货市场交投弱盘。

重要数据释出(周一)：6月末19日，江苏丙烯腈海军基地检验剩余8.99万吨(含早上在充作1万吨)，环比+2.29万吨，环比+34%。商品量剩余6.3万吨，环比+1.4万吨，环比+28%。采购密集抵港，补充明显持续性，而上游同类型按需，提货减量，且乏内外发船。抵港补充大于提货，海军基地剩余增涨。

适度逻辑上：上周动工率66.08%，环比+0.2%(前值-1.6)，总产量26.9(+0.1)万吨，结束四连降，总产能1949.2万吨。吉化、兰化停，镇利重启延期一周，华北、山东和华东地区厂房降负。7月末份有251.8万吨产能著手重启，包括万华、赛科、韶关等大组件，暂无追加著手停，同时安庆石化40万吨新组件著手投产，未来用水压力颇高。本期新兴产业总剩余21万吨，环比-1(前值-3)万吨，同比-4%(前值-6%)，四连降。江苏海军基地周期内发船少，但到港历史文化上到，继续去库。华东地区、山东厂房累库，其他地区去库，现在厂库为天内上到，厂房短期压力低。

需求下端，综合性动工率回升1个百分点，主要贡献来自于EPS和PS，某种程度动工率仍始终保有历史文化同期上到。

内外盘各个方面，7月末暴跌25美元，受美联储延期加息受到影响，同类型有升值确实，将引致采购压力加大。

成本高下端，油价延续振荡，乙烯暴跌45美元，纯苯动工率转降，上游盈利扩大，己内酰胺扭亏为盈，去库再一保有，纯苯加工费1000(-60)元，丙烯腈非战略规划成本高7408(-220)元/吨，加工费+127(+60)，盈利扩大。

综上，丙烯腈短期用水上到去库，7月末组件密集重启，预估振荡偏弱，7-8正套止盈离场，星期三高处。

【PTA】

PTA期货市场价钱收跌77至5630元/吨，期货市场外基差收跌13至2309+97;PX收986.33美元/吨，PTA加工区内外参考328.14元/吨;亚东停、富海重启，PTA动工负荷大大提高至79.97%;聚酯动工下滑至89.96%;剩余各个方面，截止6月末15日，PTA全球化剩余量约在291.39万吨，环比+9.92万吨。今日PTA期货市场价钱收跌77至5630。

商品对政策考虑到落空，星系盘振荡回头低，期货市场买盘稀少，商品交投清淡，日内基差回头弱，期货市场价钱高位下滑。本周及下周主港履约09升水110-90成交，7月末中上主港履约在09升水105附近成交。

商品对政策考虑到落空、新兴产业链适度利好不足，PTA期货市场价钱仍有回调。

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