汽车连接器重磅阐释纪要

接口跑步份量1,000~3,000元；b）智能化使得很低速接口跑步份量1,000~2,000元。c）传统观念吸热线束接口价值量不变1,000元。新兴产业车也相比传统观念油箱车也价值量增特2,000~4,000元。

3）产品数目经济总量几何？乐观实测本土新兴产业车也接口2022年这两项数目140亿元（103%yoy），2025年350亿元（cagr 50%)，特上传统观念油箱车也共2025年数目500亿（cagr 15%）。

4）内资客户从中所？西方占有据1/3的亚太地区接口效益，而供给后端同本土差别显著，不小的供需缺口获取“国产替代”紧致。当下是新兴产业卡车也产业再一期，内资新兴产业车也企稍稍过关斩将劲，获取内资客户服务关系导入的险恶意图，而对于接口大厂来说道，创出客户服务壁垒（核心Tier1和车也企）形成外野手占优是在此轮成粗大期形成数目的先决条件。

2、卡车也接口的量价命题

2.1 卡车也接口面临怎样的从业者变革

亚太地区卡车也接口产品数目大近150亿美金，是接口较大的河口应用，占有比23%，主要来自于传统观念吸热接口。

新兴产业卡车也的效益“爆发”带来两上都的这两项：

1）很吸热接口为纯粹新增效益：油箱车也向商用车也演变，直接不良影响车也内很吸热电流电阻器的很吸热接口仅指全新这两项产品，各很吸热部件（电源包、电机/电机模组、PDU、电池组该系统、DCDC转换器、制冷压缩机、PTC特热器等车也身单元）均需使用，跑步价值量1,000~3,000元。

2）很低速接口直接不良影响智能化急遽：卡车也智能化急遽下，ADAS占有率快速改善，车也载可调份量增特，原始以太网建议（很低速很低频大原始花销）相应提很低，车也载射频接口使份量也自此增粗大，fakra、mini fakra以及HSD。另一上都，直接不良影响低带宽、低比特率的以太网应运而生，使用车也载Entertainment、激光雷达、基于邻接的主干网等。共很低速接口跑步价值量1,000~2,000元（其中所射频类1,000元，以太网1,000元）。

2.2 新兴产业卡车也销售量屡创新很低

新兴产业卡车也销售量小数目超考虑到：2021年1~10年底，本土新兴产业卡车也销售量为254.2万辆，下同增粗大182.1%，其中所量产车也241.3万辆。10年底单年底，新兴产业卡车也产销售量为39.7/38.3万辆，下同增粗大133.2%/134.9%，再次缔造单年底上曾纪录。

占有率来看，2021年1~10年底，本土新兴产业车也销售量占有比创出尾数，远超12.1%，其中所量产车也远超14.3%。10年底新兴产业卡车也主体产品占有率继续可维持上曾很低位，为16.4%，新兴产业量产车也产品占有率远超18.2%。

乐观预计，2021年春季本土新兴产业车也销售量将创出300万辆，2022年提在此之后远超新兴产业车也占有比20%（近500万辆）的前提。

2.3 基于量价命题的产品紧致实测

均受新兴产业卡车也很低速演变时可传动装置，2021年本土新兴产业卡车也接口新增产品近69亿元，乐观实测，2022年远超140亿元，下同增粗大102.9%，2025年远超350亿元，CAGR 50.1%。特上传统观念油箱车也接口效益，2022年共产品数目达340亿元，2025年500亿元。2021~2025年CAGR为14.7%。

3、内资卡车也接口大厂的“破局之势”

3.1 供需差别下的“国产替代”紧致

1）西方接口产品效益亚太地区较大：本土接口产品数目亚太地区较大，占有比30%以上。2020年西方接口产品数目为202亿美元，占有亚太地区需求量为32.2%。

西方接口产品自2011年的118亿美元增粗大至202亿美元，2011~2020的CAGR为6.2%，远很低于亚太地区水平2.3%。考虑到河口新兴产业卡车也、信息化演变迅速，愿景将小数目推动卡车也接口、网络该系统接口产品数目不断扩大。

2）供给后端由本土大厂占有据主导权：供给后端主要比率被本土工业用商占有据，且从业者分散度很低，亚太地区在此之后亚太区接口工业用商的市产值从1980年38%改善至2020年的61%，头一小散格局稳固。在此之后三大佼佼者泰科电子、安诺多族和莫仕市产值多达35%，形成了稳定的三阳威信，并在智能手机产品具有垄断性威信。进入在此之后亚太区先以名的立讯精密市产值仅4.6%。

3）供需差别获取替代紧致：西方作为较大的效益产品，供给后端比率远低于效益，不小的供需差别已是国产替代的乏力紧致。尽管西方接口从业者起步较晚，以中所小大型企业居多，产品分散度偏低，且以中所低后端商品居多，但消费品电子、网络该系统等层面在即使如此产业转移以及外交政策全力支持下，赢得一定令人满意，出现了再分层面的头部接口大厂。

4）车也载接口的本土垄断性格局更是甚为：医疗、轻工业、卡车也等智能手机层面，本土大型企业的既得利益更是重，产品比率低，偏爱是传统观念卡车也产业以欧美、日韩居多，随着本土新兴产业车也过关斩将势壮大，车也载接口的“替代紧致”更是为广阔。

对比接口三阳泰科电子与本土舖的营收数目（2020年泰科补贴122亿美元，卡车也补贴49亿美金，占有比40.3%，而本土车也载接口数目较大的得润电子为36亿元，其他极少大型企业不多达10亿元），本土工业用商仍要在特速追赶数目差别。

3.2 本土大厂的演变之路

1）以史为鉴：借鉴本土进入亚太地区在此之后亚太区接口先以名的大厂——立讯精密的演变之路，当在此之后本土卡车也接口大厂仍要迎来新兴产业车也演变的时可期（基频2010年后的智能手机自此而来），此期中所的演变以绑定具有适配器产品和新科技占优的车也企为最重要条件（基频智能手机的A客户服务、S客户服务）。

2）内资大厂均受益本土新兴产业品牌壮大：内资大厂当在此之后的险恶条件在于本土对新兴产业的外交政策全力支持，全方位品牌壮大，导入本土客户服务关系大厂势在必行，可以看得见当在此之后车也载接口大厂完全相同程度的导入了遥遥领先的新兴产业车也企和Tier1客户服务，对传统观念卡车也接口公平竞争格局所致冲击。

4、之外所持及推荐命题

之外所持：详见市民号

推荐命题：详见市民号

5、风险若有

1）外交政策全力支持力度低于考虑到；2）新兴产业卡车也效益少考虑到；3）公平竞争特剧大厂利润率下滑。

附、鼎通生物新科技董事粗大交流要点精制

董事粗大

网络该系统接口层面：很低速网络该系统接口（I/O接口、接合处接口），主要使用应用程序、移动存储、网络该系统设备等。接合处接口，是接口最难的商品。经过十多年的演变，该公司在工业用工艺新科技上有创出，跟国外大型企业在精确度、单价水平比肩。商品主要出口到国外，主要是三大佼佼者泰科、莫仕、安诺多族。难点在于工业用精确度，就此取决于坯的精确度。坯的主体装配精确度在2-3微米，坯零件精确度在0.1微米近，一套坯由成千上万的部件组成，整个坯有两三米粗大，所以精确度更是特很低。商品需要经过多个工序花钱出来，超音速、多次overmodeling、后特工再烧录成网络该系统接口，特禁用铁环、信号PIN。接合处接口的高难度，类似于手捉到一把头发丝，让其有序先以列并固化。

卡车也接口层面：目在此之后占有比20%。该公司是BMW、AMG、大众、克莱斯勒的二级客户。该公司捉到住新兴产业卡车也演变再一，20年前身了新兴产业两公司。

量产：电动汽车也；仍要证照获取客户编译器：亿纬锂能、福能电源、天能持股；联合开发仪器：粗大城卡车也、金龙客车也（已赢得编译器），共计十余家大型企业。

董秘

卡车也层面：以往花钱BMWAMG的二级客户，主体原始数据稳定在四五千万。上市后，演变新兴产业方向。我们的新兴产业方向，电动汽车也比率先以第一。明年但会与电动汽车也进行更是深入合作。

商品多种类型：

1.电控单元。国产替代。电动汽车也即使如此向莫仕、泰科、博世购买，均受国际关系和生产成本不良影响，目在此之后我们是电动汽车也的电控独供。电控19年开始验证，目在此之后也在验证，明年有小批量工业用，有新车也切换。

2.电子锁。使用电池组的大多，国产替代居多。联合开发令人满意顺利。该公司首次开拓该的业务，比率但会占有大头。

3.铜先以、软先以。使用动力装置的电源包，是新兴产业卡车也不可缺少的一小。客户服务：电动汽车也、金康、金龙客车也、粗大城。

4.线束接口。帕底下商用车也，小电流与信号类接口。主要由陕西鼎润工业用。

5.卡车也结构件。适配器客户服务仍要在开拓。

对于现有客户服务，商品多种类型不再局限于某一款，而是根据现有工艺新科技去拓宽商品品类。商品联合开发更是特全面。

子该公司工业用量扩充：

1.东莞。改造麻烦，工业用量饱和。

2.陕西信阳。陕西鼎润，120亩地，十万平方米，已竣工七万平米，今年十年底从未有一小投入工业用。明年六年底全部竣工，逐步释放工业用量。特上老鼎润共十二万平米，产值近20亿。原先扩产方便使用。

在此之后三季度：

下同50%+的增粗大，Q4绩效很好。八年底花钱了股权激励。解锁前提是21-23年净利润40%+的复合增粗大，很保守的前提。网络该系统和卡车也的业务的增粗大，由于该公司正数较大，所以对原先演变有信心。

我但会在同名新浪市民号：合纵投研中所每天更是新最新的政府部门工作组内容、最优质买方研报，热衷的好朋友可以瞩目一下。

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