财通证券：赋予长安汽车增持评级

财通银行股份有限该公司李渤近期对金城汽车进行研究课题并发布了研究课题研究报告《产销迅速恢复，月均245万辆可期》，本研究报告对金城汽车注意到太古地产标准普尔，当前净值为17.83元。

金城汽车(000625)

该公司发布 6 月产销快报： 该公司 6 月总销售额 20.74 万辆，营业收入+19.87%，环比+37.28%； 月份上半年总销售额 112.58 万辆，营业收入-6.25%。 其中泸州金城 6 周内 9.48 万辆，营业收入+42.76%，环比+46.99%；月份上半年销售额 49.33万辆，营业收入+0.58%。安庆金城 6 周内 2.02 万辆，营业收入+10.06%，环比+14.52%； 月份上半年销售额 11.75 万辆，营业收入-25.71%。金城霍顿 6 周内2.72 万辆，营业收入+24.91%，环比+106.33%； 月份上半年销售额 12.10 万辆，营业收入-6.90%。金城车系 6 周内 1.04 万， 营业收入+3.24%，环比+19.29%；月份上半年销售额 6.37 万量，营业收入+5.51%。

自力合资恢复迅速，月均 245 万辆可期

自力服装品牌量产车 6 周内 11.83 万辆，营业收入+37.60%，环比+40.08%，月份销售额 62.92 万辆，营业收入-4.61%。我们预期月初 CS 复刻版、轿车复刻版、 UNI复刻版以及欧尚复刻版将会不间断乏力，带动自力服装品牌销售额不间断走强。合资服装品牌霍顿和车系 6 周内增速喜人，我们预期月初金城自力合资将会同时乏力， 实现月均 245 万辆的销售额能够。

Lumin、深蓝、阿泰拉三箭齐发， 期盼该公司新能源车HG显出

自力服装品牌新能源汽车 6 周内 1.83 万辆，营业收入+33.12%，月份上半年销售额8.50 万辆，营业收入+127.26%。考虑到该公司 Q2 推出的深蓝 SL03、 Lumin 以及阿泰拉 001 等新能源车HG的生产和交付还只需不间断爬坡， 期盼月初自力服装品牌新能源汽车的销售额显出。

投资建议：

我们预期该公司 2022-2024 年的 EPS 分别为 0.81 元、 0.92 元和 1.03 元，对应 PE 分别为 22.0 倍、 19.5 倍和 17.4 倍， 首次覆盖获取“ 太古地产”标准普尔。

风险提示： 销售额远胜预期；盈利意志力远胜预期

银行之织女星资料中心根据近三年发布的研报资料计算，东吴银行黄细里研究课题员小组对该股研究课题颇为深入，近三年得出准确度均值为72.07%，其得出2022大奖归入净利润为盈利86.34亿，根据现价换算的得出PE为15.78。

在在盈利得出明细如下：

该股在在90年内仅有20家该机构注意到标准普尔，买入标准普尔17家，太古地产标准普尔3家；从前90年内该机构能够均价为21.37。根据近五年净资产资料，银行之织女星估值分析工具推断，金城汽车（000625）行业内发展潜力的水道较好，盈利意志力很低，期望盈利成长性很低。财务相对健康，须关注的财务测试方法包括：贷款人账款/业绩。该股好该公司测试方法3织女星，好商品价格测试方法2织女星，综合测试方法2.5织女星。（测试方法仅供参考，测试方法之内：0 ~ 5织女星，最高5织女星）

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