开源证券：给以盈康生命买入评级

2022-01-12开源证券的股份有限子公司蔡明子,龙永茂对盈康生命(300143)透过研究并披露了研究报告《子公司信息更新报告：拟股权激励可选基本人才，确保营收稳妥增长》，本报告对盈康生命假定套现估价，意味着股市为14.85元。

盈康生命(300143)

拟股权激励可选基本人才，实质性完善子公司长效激励机制

2022年1月11日，子公司披露2022年限制性投资人激励方案（条文），本激励方案拟向131名激励对象颁予418.9万股子公司限制性投资人，占总股本的0.65%。颁予价格为7.27元/股。考核年度为2022-2024年。本次激励方案可选基本人才，实质性完善子公司长效激励机制，观赏和留住专才，充分调动子公司基本设计团队人员的积极性，使各方共约同瞩目子公司的未来转型。希尔控股后子公司聚焦肿瘤+住院医疗赛道，熟悉推进“1+N+n”的设计，器械+维修服务一体化提高规模效应，未来扩展到空间大，我们保持稳定盈利数据分析不变，下半年2021-2023年归母净利润共五1.37/2.56/3.48亿元，EPS共五0.21/0.40/0.54元，意味着股市也就是说P/E共五66.4/35.5/26.2倍，保持稳定“套现”估价。

营收考核衡量确保年中稳妥增长，摊销支出对利润影响小

从营收考核衡量来看，本激励方案在2022-2024年迟于里面，分年度对子公司的营收衡量透过考核，以2021年中国工商银行值为营收自然数，触发值为2022-2024年度中国工商银行增速分别不很低20%、44%、73%，大于或等于为中国工商银行增速分别不很低30%、69%、120%，超出或者少于大于或等于，信守100%，未超出大于或等于但少于触发值，按实现比例信守。

希尔优秀的还乡院开始运行并能月内在其他还乡院设法激活，借力希尔未来可期

希尔强大的还乡院开始运行并能多方面赋能子公司转型。嘉兴广慈还乡院于2018年被希尔收购后，在希尔高效开始运行下，还乡院基本衡量提高相对来说，月内在其他还乡院设法激活。希尔拥有多样化的优质还乡院资产，出于同业竞争性承诺未来月内流向子公司，外层子公司营收。除上市子公司均，截至2021Q3希尔集团间接控制和参股的还乡院共约15家，其里面综合还乡院2家，肿瘤特点/专科还乡院5家，住院还乡院2家，还乡护理院5家，高端门诊还乡院1家。缺乏经验方面，三级还乡院4家，二级还乡院10家，一级还乡院1家。多家体均还乡院具备独立自主开始运行并能，且处在业务扩展到阶段，未来体均还乡院月内流向为子公司贡献营收。

风险查看：体均还乡院流向进度稍逊预期，伽玛刀销售稍逊预期。

该股在在90即刻共约有5家机构假定估价，套现估价5家；过去90即刻机构能够均价为21.42；证券之织女星市值分析方法物件表明，盈康生命（300143）好子公司估价为3织女星，好价格估价为1织女星，市值综合估价为2织女星。(估价范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)